Le Bitcoin progresse vers 115 000 dollars — à moins de 10% du record absolu qui sera établi fin août à 126 279 dollars. Les flux institutionnels via les ETF atteignent des niveaux records, portés par une demande croissante des conseillers financiers américains.
La démocratisation institutionnelle
Après 18 mois d'existence, les ETF Bitcoin spot sont désormais distribués par les principales plateformes de courtage américaines — Merrill Lynch, Wells Fargo, Morgan Stanley — à leurs clients patrimoniaux. Cette distribution, initialement restreinte, s'est progressivement élargie et représente une nouvelle vague de demande institutionnelle structurelle.
Les données on-chain montrent un marché mature
Le MVRV atteint 3,4 selon Glassnode — zone d'attention mais cohérente avec les phases avancées des cycles précédents. La nouveauté : la distribution des LTH (Long-Term Holders) est beaucoup plus progressive que lors des cycles 2017 et 2021, suggérant une base d'investisseurs plus patiente et plus institutionnelle.
Les AUM ETF dépassent 160 milliards de dollars
Le total des actifs sous gestion des ETF Bitcoin spot américains dépasse 160 milliards de dollars selon Farside Investors — soit environ 5,5% de la capitalisation totale de Bitcoin. Ce ratio, en constante progression depuis janvier 2024, illustre la profondeur croissante de la base institutionnelle.
Ce que ces données ne disent pas
Un MVRV à 3,4 avec une distribution LTH en cours est un signal de prudence. Les cycles précédents montrent que ce niveau précède les pics de plusieurs mois — mais la variable ETF rend la comparaison historique partielle.